La Fed acaba de publicar los resultados de la prueba de resistencia bancaria: aquí; s Lo que debe saber | El loco de Motley

La Fed acaba de publicar los resultados de la prueba de resistencia bancaria: aquí; s Lo que debe saber | El loco de Motley
13 enero, 2021

La Reserva Federal prohibió la recompra de acciones en el tercer trimestre y limitó y restringió los pagos de dividendos.

La Reserva Federal dio a conocer el jueves los resultados iniciales de sus pruebas anuales de estrés bancario, en las que somete a las empresas tenedoras de bancos a varios escenarios económicos adversos para ver si su capital regulatorio puede resistir graves hipotéticas recesiones. La Fed probó 33 bancos, cada uno con más de $ 100 mil millones en activos.

Los inversores estaban observando atentamente los resultados de este año porque la pandemia de coronavirus ha creado escenarios económicos reales que eran insondables hace solo unos meses. Debido al virus, la Fed llevó a cabo tres “análisis de sensibilidad” más para ver cómo funcionaría el balance de un banco en una recuperación en forma de V, U y W.

Los resultados mostraron que, si bien la mayoría de los bancos están razonablemente bien capitalizados, algunos se acercaron incómodamente al umbral de capital mínimo requerido en los escenarios más severos. Y los inversores del sector deben comprender que algunos dividendos bancarios pueden estar en riesgo en el tercer trimestre.

Esto es lo que aprendimos del informe de la Fed.

Fuente de la imagen: Getty Images.

La Fed está restringiendo los dividendos

Quizás el mayor resultado de las pruebas de resistencia fue la decisión de la Fed de restringir las distribuciones de capital, incluidos los dividendos. Al ver que los niveles de capital en los bancos pueden sufrir un impacto significativo a medida que persista el coronavirus, la Fed limitó los dividendos “al monto pagado en el segundo trimestre”, lo que significa que no se permite aumentar el dividendo en el tercer trimestre. Además, la Fed dijo que limitaría los pagos de dividendos a “una cantidad igual al promedio de los ingresos netos de la empresa durante los cuatro trimestres calendario anteriores”.

Eso significa que algunos bancos pueden tener que recortar sus dividendos porque los dos últimos trimestres se han caracterizado en general por ganancias bajas, o incluso pérdidas, lo que potencialmente limita la cantidad que se puede pagar a los accionistas. Esto no es un buen augurio para un banco como Wells Fargo (NYSE: WFC), que reportó solo $ 0.01 en ganancias por acción en el primer trimestre y no se espera que lo haga mucho mejor en el segundo trimestre.

La Fed también suspendió las recompras de acciones, aunque eso no fue exactamente una gran sorpresa considerando que los bancos ya las suspendieron a principios de este año y no se esperaba que las reanudaran en 2020.

Una variedad de resultados

Una de las cosas que observa la Fed en su prueba de resistencia anual es el índice de capital de nivel 1 (CET1) de capital común de los bancos. Ese es el nivel básico de capital que un banco debe mantener para que, incluso después de tener en cuenta muchas pérdidas crediticias inesperadas, pueda continuar otorgando crédito a personas y empresas durante una recesión.

Como se mencionó anteriormente, la Fed probó a los bancos en tres escenarios severos adicionales este año. Estos incluyeron un escenario en forma de V categorizado por una recesión muy repentina y dura seguida de una rápida recuperación; un escenario en forma de U que incluye una recesión y recuperación económicas más graduales y prolongadas; y un escenario en forma de W que incluye una segunda ronda de interrupción de COVID-19 que comienza a finales de este año. Estos fueron los supuestos que utilizó detrás de estos escenarios.

Fuente de la imagen: Reserva Federal.

Como puede ver arriba, la Reserva Federal asumió la peor tasa de desempleo en 19.5% durante un escenario en forma de V, y la peor contracción del PIB del 13.8% durante un escenario en forma de U. La tesorería a 10 años cayó al 0,5% durante un escenario en forma de W. Esto es lo que sucedió con los ratios CET1 agregados de los bancos evaluados durante una perspectiva de nueve trimestres en estos diversos escenarios.

Fuente de la imagen: Reserva Federal.

Después de pasar por estos escenarios hipotéticos, los bancos aún deben ser capaces de mantener un índice CET1 mínimo básico de 4.5%. Como puede ver, los bancos están en gran parte lo suficientemente bien capitalizados como para mantener este nivel en todos los diversos escenarios. Pero el cuartil más bajo de bancos durante una recuperación en forma de W se acerca peligrosamente a alcanzar ese nivel de 4.5%, que los reguladores nunca quieren que suceda. Aún así, la relación CET1 agregada fue del 7,7% en el escenario en forma de W. Las proyecciones de la Fed, sin embargo, no incorporaron distribuciones de capital, aunque la Fed señaló que las distribuciones de capital ordinario durante la primera mitad de 2020 habrían agotado los coeficientes de capital agregado en aproximadamente un 0,5%.

Las pérdidas crediticias en los bancos podrían empeorar mucho

En proyecciones recientes hechas el 10 de junio, la Fed proyectó que el desempleo real aumentaría al 9.2% y el PIB real se contraería un 6.5% para fines de 2020. Lo interesante es que no es tan diferente del escenario severamente adverso de la Fed en sus pruebas de resistencia, donde el desempleo aumenta un 10% mientras que el PIB se contrae un 8,5%. En este escenario severamente adverso, la Fed proyectó que la tasa promedio ponderada de préstamos incobrables para los 33 bancos en una perspectiva de nueve trimestres es de aproximadamente $ 430 mil millones.

Pero en un escenario en forma de W, la tasa promedio ponderada de préstamos incobrables en nueve trimestres aumentó a alrededor de $ 680 mil millones, o 9.9%, e incluso más en un escenario en forma de U, con una tasa promedio ponderada de préstamos incobrables del 10.2% o más. de $ 700 mil millones en pérdidas crediticias. Entonces, aunque las cosas podrían empeorar tal como están, claramente también podrían empeorar mucho, lo que probablemente sea la razón por la que la Fed está imponiendo restricciones a las distribuciones de capital.

Solo el principio

La publicación de estos resultados iniciales es realmente solo el comienzo. El lunes, se espera que muchos bancos divulguen sus planes de distribución de capital, incluido si pueden mantener sus dividendos actuales. Además, debido a que las condiciones están cambiando tan rápidamente, la Fed planea exigir a los bancos que pasen por otra ronda de pruebas de estrés con planes de capital actualizados a finales de este año.